内容摘要：中信证券研报称，2025年垃圾焚烧发电行业收入降幅缩窄，业绩走出周期底部，运营端&非运营端均呈现持续改善趋势。我们测算行业自由现金流同比增长186%，绝对金额增长142亿元。行业分红信号转向积极，DP

中信证券研报称，中信证券2025年垃圾焚烧发电行业收入降幅缩窄，预计业绩走出周期底部，垃圾运营端&非运营端均呈现持续改善趋势。焚烧发电我们测算行业自由现金流同比增长186%，行业绝对金额增长142亿元。未仍行业分红信号转向积极，持高长DPS与派息率均实现增长。景气绩稳健增随着行业持续加码并购&出海，度业预计未来仍能保持高景气度与业绩稳健增长。中信证券

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